8月12日，中信证券发布奢侈品行业研报指出，欧洲奢侈品板块2026年第二季度整体行业经营表现环比改善，但受外部宏观环境扰动，板块情绪与估值中枢仍继续承压。
分品类看，2026年第二季度具备高性价比感知的珠宝品类延续行业最强增长表现，历峰珠宝业务收入固定汇率下同比增长24%；皮具及成衣品类边际企稳，但品牌表现差异显著。
分地区看，美国、日本及韩国驱动需求改善，中国市场延续弱复苏，欧洲旅游消费表现分化。
中信证券认为行业整体压力仍存，尽管弱复苏延续，但行业仍行于迷雾之中。新创意周期已开启，但板块仍为存量竞争，部分品牌的复兴将以牺牲其他品牌的市场份额为代价。
研报判断，奢侈品行业过去长期5-6% CAGR带来的板块估值溢价面临新的考验。