【财政部税务总局公告2025年第11号】原文
根据对以上内容的理解，作如下梳理：
一、政策核心：
旧政：
只要金交所销售标准黄金给会员单位，发生实物交割的，金交所享受增值税即征即退，而税务机关代开13%增值税专票给会员单位，会员单位可以全额抵扣，增值税税负为零。
新政：
金交所对客户销售标准黄金免征增值税，开普通发票，发票左上角标注“客户标准黄金”字样。
客户为一般纳税人，用于生产/加工13%税率的货物，可以按6%扣除率计算进项税额抵扣。再向下游销售的时候，可以正常开具13%税率的增值税专票。
二、案例数据：
基础设定
交易所→喵单位（属于金交所的会员单位）：不含税金额1000 万元
喵单位→汪企业：不含税售价1200 万元
汪企业→下游：不含税售价1500 万元
增值税税率：13%
附加税合计：12%（城建 7%+ 教育费 3%+ 地方教育 2%）
企业所得税税率：25%
第一环节：交易所→ 喵单位，产生实物交割，去税金额1000万。
旧政：交易所开具发票1000万+增值税130万（1000*13%）=总额1130万。
交易所：缴税130万，即征即退130万，税负为0。
喵单位：支付1130万，专票抵扣130万，实际成本1000万。
新政下：交易所开具发票1000万，因为免税，增值税为0，总额1000万
交易所：免税。
喵单位：支付1000万，可按票面金额的6%抵扣1000*6%=60万元，实际成本1000万元。
第二环节：喵单位→ 汪企业（加工销售 A 产品），去税金额1200万元
新政跟旧政最终的净利润率相差12.31%-11.78%=0.53%，
即新政影响下，同样的售价，最终导致喵公司的利润率只下降了0.53%
新政现金流比旧政更高，是因为采购时未支付13%增值税。
新政现金流比净利润多60万（201.36-141.36）=130-70，是进项抵扣差额
第三环节：汪企业→ 下游（加工销售 B 产品），去税金额1500万
至此可得出核心结论：税负差异只在第一环节（交易所→会员单位），
喵单位（加工端）：新政税负显著上升，因抵扣从13%降至6%，形成7%的抵扣缺口。
下游环节税负无差异。
从汪企业及更下游：进项税率均为13%，新旧税负完全一致。