周四下午黄金价格大幅下跌超过3%，跌破4920美元/盎司关口，延续了近期剧烈调整走势。此次下跌发生在10年期美债收益率跌至两个多月低点的背景下，表明并非由加息预期驱动，而是源于跨资产解杠杆引发的短期流动性需求。白银和铜等其他金属也同步大幅下挫，显示抛售压力已蔓延至整个金属板块。尽管市场预期即将公布的CPI数据将显示通胀放缓，并仍定价美联储今年将降息两次，但短期资金流主要受去杠杆而非政策重估主导。不过，随着收益率回落、央行持续购金以及地缘政治不确定性持续，一旦平仓压力稳定，这些因素仍将为黄金提供基本面支撑。