柜台金链闪亮，后台账户冻结——这家珠宝巨头的现金流已断供。表面净利润“亮眼”，实则逾期数亿、账户被封，跨界锂电反成拖累。当ST帽子落下，聪明钱早已撤退，监管红线警示：现金流才是硬实力，信息透明才是生存底线。
柜台里金链子还在亮，后台却弹出“付款失败”。门店员工照常打理陈列，财务却被一纸裁定卡住了命门——这就是某传统珠宝上市公司这几天的真实处境：资金紧张、账户冻结、监管立案、明日戴上ST帽子，节奏快到让人来不及反应。说白了，零售端看着平静，资本端已经风声鹤唳。
反差：利润预告在“笑”，现金流在“哭”
这家公司刚预告新一年业绩：净利润只有数千万元的量级，同比大幅下滑；扣非后却显示为逾亿元的“亮眼”区间，增幅惊人。读到这，很多人条件反射地以为“副业大爆发”。可把公告往下翻，你才会发现真正的刀口——逾期本金约数亿元，且法院冻结了数十个主要银行账户，实际冻结金额不足五百万元，但账户一锁，工资、货款、铺货、调拨全线受阻。这不是财务指标的“修饰”，这是现金流的“断供”。
真相：谁在裸泳？
表面看，是信息披露“踩线”引来监管立案，复牌直接风险警示，涨跌幅收窄到个位数，等同给一匹脱缰的马套上缰绳。更深一层，是跨界后的两条战线失衡：主业是黄金珠宝，营收体量常年占大头；副业则是几年前收来的锂盐资产，想做“双主业”。锂价这几年像坐跳楼机，产能爬坡、周期切换、现金消耗，任何一个环节出问题，资金面都会先叫停。
再往里剥，扣非“漂亮”更大概率来自一次性因素：资产重估、股权处置、或专项收益。这些在会计上合法合规，但它不是门店里每天“叮当响”的流水。主业承压、跨界未稳、现金流见底，披露节奏又慢半拍，最终叠加成这次的多米诺骨牌。