事实证明，中国钻石和珠宝市场的低迷比最初预期的更具破坏性，需求低迷和大面积门店关闭促使当地零售商大量抛售库存。
戴比尔斯钻石交易执行副总裁保罗·罗利 (Paul Rowley) 在上个月拉斯维加斯 JCK 珠宝展上的公司演讲中表示，[2023-24 年] 中国出口的抛光钻石净额估计为 10 亿美元。
他指出：“中国零售市场萎缩，销售额下降，商店关门。” “但更令人担忧的或许是成品钻石退出中国。去年的去库存和库存转移给整个行业带来了巨大压力。”
因此，中国经济放缓的影响是双重的：中国直到最近还是世界第二大钻石珠宝市场，不仅导致需求大幅下降，而且该国还意外地成为了供应来源。
这一转变发生之际，全球钻石库存水平已因需求疲软而居高不下。制造商缩减了原石采购量，而矿业公司则重新评估了生产计划和某些业务的长期可行性。过去两年，多个采矿项目被暂停。
疫情之后
尽管疫情常被视作一个转折点，但中国经济放缓并非一夜之间发生的。其根源更深，与经济压力和文化动态的转变息息相关。
早在新冠疫情爆发之前，零售和奢侈品行业就已面临压力。香港的政治动荡已开始影响消费者情绪，而特朗普第一任政府时期的中美贸易紧张局势则扰乱了中国出口导向型经济。可以说，影响最大的是房地产市场的长期低迷，这进一步拖累了经济增长。
疫情加剧了这些挑战。长期封锁和延迟重启使消费者保持谨慎。中国家庭在新冠疫情后并没有像美国消费者那样大手大脚地消费，而是更加注重储蓄。
文化变迁也发挥着越来越重要的作用。年轻一代正在推迟结婚或选择保持单身——这一趋势在疫情和经济不确定性期间加速发展。生活成本的上升、对未来的担忧以及中国出生率的下降都加剧了这种转变。
根据中国民政部的数据，2024年结婚登记数量降至历史最低水平，仅有610万对，还不到2013年峰值的一半。
黄金增长
尽管如此，该地区的主要珠宝商——周大福、六福和周生生——在疫情后实现了稳定的收入增长。过去二十年，它们的增长轨迹呈现出惊人的相似模式（见图1）。
这一增长主要受到黄金首饰及相关产品需求的推动，而包括钻石在内的宝石镶嵌首饰的销量则稳步下降。
周大福的年度业绩明显体现了这两个业务板块之间的差异。宝石镶嵌、铂金及K金首饰的销售额从2015财年（截至2015年3月31日）的峰值265.1亿港元（33.8亿美元）下滑至2025财年的125.2亿港元（15.9亿美元）。过去三年，该业务板块的销售额持续呈现两位数的百分比下降（见图2）。
相反，周大福的黄金珠宝销售额在2021年至2023年期间却实现了迅猛增长，尽管去年金价飙升后，黄金需求有所放缓。2013财年，宝石镶嵌珠宝占周大福总收入的38%；而到去年，这一比例已降至仅14%。
六福集团报告称，钻石销售额与定价黄金珠宝销售额之间也存在类似的差异，这促使其战略性地缩减了主要为其特许经营网络供货的钻石批发业务。根据其第四季度销售更新报告，其定价业务的增长归功于“集团成功的战略，即逐步用其他定价产品（尤其是定价黄金产品）取代钻石产品”。钻石销售额已连续五个季度出现高两位数的百分比下降（见图3）。
然而，Rosy Blue Belgium 首席执行官 Ravi Bhansali 指出，放弃钻石并不是一个主动策略，而更多的是对不断变化的消费者偏好的反应。
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