上周，黄金市场持续震荡，伦敦现货黄金以每盎司3,336美元收盘，较前一周微跌0.4%。与此同时，国内AU9999黄金的价格为774元/克，周环比上涨0.2%。
近期，美国与多个国家达成了重要的贸易协议，包括欧盟、日本、菲律宾与印尼。中美之间的经贸谈判也将于7月27日至30日进行第三轮会谈。贸易不确定性的降低以及已实施的关税政策可控，使得全球市场的风险偏好有所回升。
在即将到来的美联储议息会议，投资者普遍预期利率将保持不变。根据最新的利率期货数据，市场预计在年内可能仍会有两次降息。尽管美国的关税政策对通胀产生了一定影响，但近期的数据显示，通胀水平温和且多次低于市场预期，这为美联储的降息政策提供了更大的空间。需要关注的是，美联储主席在发布会上的讲话可能会影响未来的市场预期。当前的降息周期将降低黄金持有的机会成本。
展望未来，随着8月的到来，美国国债发行将迎来新一轮高峰。高利率与高债务的背景下，美国政府的债务利息成本极为庞大。在“大美丽法案”的减税政策下，美国的财政宽松基调持续，进一步加重了国债的负担。面对美债和美元面临的信用危机，中央银行的购金行为可能会延续，结合美联储的降息周期，黄金市场仍然在新的机遇周期中发展。
在接下来的交易周中，黄金ETF（518880）需重点关注以下信号：
1. 贸易谈判及关税相关动态；
2. 美联储的议息会议结果及其市场影响。
此外，人民币计价的黄金价格与国际金价的走势也需密切关注。根据华安基金的数据显示，截至2025年7月25日，全球黄金期货头寸的变化及其他相关数据将对金价产生重要影响。
当前，全球宏观投资日历中的关键数据将对黄金市场产生显著影响，建议投资者保持关注。这些数据将为未来的投资策略提供有价值的参考依据。
整体而言，尽管市场波动较大，但随着国际经济形势的变化，黄金作为避险资产的吸引力依然强劲。投资者在参与黄金相关投资时，应关注市场动态，及时调整投资策略，以应对日益复杂的市场环境。